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上市公司股票作為有價證券的一種，是強(qiáng)制執(zhí)行中常見的財(cái)產(chǎn)類型。尤其是近年來，隨著我國證券市場的發(fā)展，以上市公司股票為標(biāo)的物的執(zhí)行案件越來越多，但是此類案件的執(zhí)行卻有著專業(yè)性較強(qiáng)、法律依據(jù)較少、實(shí)踐做法不一等問題。為規(guī)范此類案件的強(qiáng)制執(zhí)行，深圳市中級人民法院日前制定了《關(guān)于強(qiáng)制執(zhí)行上市公司股票的工作指引》（試行）（以下簡稱“《指引》”），這是國內(nèi)法院出臺的首份關(guān)于強(qiáng)制執(zhí)行上市公司股票的專業(yè)辦案指引。

該《指引》有以下三個特點(diǎn)：一是突出問題導(dǎo)向，著力解決執(zhí)行實(shí)踐中關(guān)于上市公司股票執(zhí)行的難題，例如大宗流通股票如何變現(xiàn)的問題；二是根據(jù)上市公司股票執(zhí)行的專業(yè)性特點(diǎn)，全面梳理現(xiàn)行有效的法律、司法解釋及規(guī)范性文件中關(guān)于上市公司股票執(zhí)行的規(guī)定內(nèi)容，有針對性的引用其他有關(guān)強(qiáng)制執(zhí)行的法律、司法解釋的規(guī)定條款，并參照證券行政法規(guī)的相關(guān)規(guī)定及證券交易規(guī)則，對強(qiáng)制執(zhí)行上市公司股票的全流程進(jìn)行規(guī)范；三是借鑒吸收深圳市兩級法院對上市公司股票執(zhí)行的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，例如對達(dá)到上市公司控股比例的無限售流通股份的執(zhí)行、對部分特殊無限售流通股份的“強(qiáng)制平移”執(zhí)行、對無限售流通股份直接參照市價確定財(cái)產(chǎn)處置參考價等。

《指引》的實(shí)施，必將有助于解決并規(guī)范深圳法院關(guān)于上市公司股票執(zhí)行的相關(guān)問題，維護(hù)證券市場的正常交易結(jié)算秩序，提高執(zhí)行效率，保護(hù)當(dāng)事人的合法權(quán)益。

指引全文

看這里~

廣東省深圳市中級人民法院

關(guān)于強(qiáng)制執(zhí)行上市公司股票的工作指引（試行）

（2019年11月7日深圳市中級人民法院審判委員會民事執(zhí)行專業(yè)委員會第12次會議通過）

為規(guī)范對上市公司股票的強(qiáng)制執(zhí)行，維護(hù)證券市場的正常交易結(jié)算秩序，提高執(zhí)行效率，保護(hù)當(dāng)事人的合法權(quán)益，依據(jù)《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國民事訴訟法》等法律及最高人民法院司法解釋及規(guī)范性文件的相關(guān)規(guī)定，參照證券行政法規(guī)的相關(guān)規(guī)定及證券交易規(guī)則，結(jié)合深圳法院執(zhí)行工作實(shí)際，制定本指引。

一、本指引所稱上市公司股票，是指被執(zhí)行的財(cái)產(chǎn)系在上海證券交易所和深圳證券交易所上市交易的股票，包括滬市主板、科創(chuàng)板、深市主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板股票。

二、被執(zhí)行的財(cái)產(chǎn)系上市公司股票的，在確定執(zhí)行管轄法院時應(yīng)當(dāng)以該上市公司住所地為《中華人民共和國民事訴訟法》第二百二十四條所規(guī)定的“被執(zhí)行的財(cái)產(chǎn)所在地”，不能以存管該上市公司股票的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)所在地為“被執(zhí)行的財(cái)產(chǎn)所在地”。

三、強(qiáng)制執(zhí)行上市公司股票，應(yīng)當(dāng)查明該股票的下列情況：

（一）權(quán)屬狀況、股份性質(zhì)及股票數(shù)量、持股比例；

（二）質(zhì)押登記、信用交易、限售條件等權(quán)利負(fù)擔(dān)及司法凍結(jié)情況；

（三）托管的證券公司及被執(zhí)行人的證券賬戶、資金賬戶等情況。

四、下列情形的上市公司股票，依法不得強(qiáng)制執(zhí)行：

（一）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)依法按照業(yè)務(wù)規(guī)則設(shè)立的證券集中交收賬戶、專用清償賬戶、專用處置賬戶內(nèi)的上市公司股票；

（二）證券公司依法按照業(yè)務(wù)規(guī)則在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開設(shè)的客戶證券交收賬戶、自營證券交收賬戶和證券處置賬戶內(nèi)的上市公司股票；

（三）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)依法按照業(yè)務(wù)規(guī)則要求證券公司等結(jié)算參與人、投資者或發(fā)行人提供的、交收完成之前的回購質(zhì)押券、價差擔(dān)保物、行權(quán)擔(dān)保物、履約擔(dān)保物等作為擔(dān)保物的上市公司股票。

五、除第四條規(guī)定情形外的下列上市公司股票，依法可以強(qiáng)制執(zhí)行：

（一）證券公司托管或證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)登記的被執(zhí)行人證券賬戶內(nèi)的上市公司股票；

（二）第三人證券賬戶內(nèi)的上市公司股票，第三人書面確認(rèn)該股票屬于被執(zhí)行人的；

（三）依據(jù)《物權(quán)法》第二十八條、第二十九條規(guī)定判斷屬于被執(zhí)行人的上市公司股票；

（四）案外人依法提供執(zhí)行擔(dān)保的上市公司股票；或者執(zhí)行擔(dān)保的保證人持有的上市公司股票；

（五）其他依法可以強(qiáng)制執(zhí)行的上市公司股票。

六、凍結(jié)上市公司股票，應(yīng)當(dāng)向托管的證券公司營業(yè)部或者證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)送達(dá)執(zhí)行裁定和協(xié)助執(zhí)行通知書。

凍結(jié)未在證券公司托管或證券公司自營的上市公司股票，應(yīng)當(dāng)向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)送達(dá)執(zhí)行裁定和協(xié)助執(zhí)行通知書。

七、上市公司股票凍結(jié)的效力及于股票產(chǎn)生的股息、紅利、紅股等孳息，但因上市公司增發(fā)、配售新股而新增的股票，應(yīng)當(dāng)另行依法凍結(jié)。

八、不同執(zhí)行案件在同一交易日分別在證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)對同一筆上市公司股票辦理凍結(jié)，對凍結(jié)順序產(chǎn)生爭議的，證券公司協(xié)助辦理的為在先凍結(jié)。

九、凍結(jié)被執(zhí)行人在證券公司開立的信用證券賬戶、信用資金賬戶，應(yīng)當(dāng)允許證券公司先予處分擔(dān)保物，實(shí)現(xiàn)因被執(zhí)行人融資融券所產(chǎn)生的債權(quán)。

十、凍結(jié)上市公司股票，應(yīng)當(dāng)以其價值足以清償法律文書確定的債權(quán)額及執(zhí)行費(fèi)用為限，不得明顯超標(biāo)的額凍結(jié)。股票價值原則上參照凍結(jié)前一交易日收盤價的60%確定。

如果上市公司股票存在質(zhì)押權(quán)且質(zhì)押權(quán)人非本案申請執(zhí)行人的，應(yīng)當(dāng)扣除質(zhì)押擔(dān)保的債權(quán)數(shù)額后，參照前述計(jì)算方法確定凍結(jié)的股票數(shù)量。

執(zhí)行過程中，若發(fā)現(xiàn)上市公司股票價值不足的，可以應(yīng)當(dāng)事人的申請或依職權(quán)進(jìn)行追加凍結(jié)。

十一、被執(zhí)行人或股票持有人就已凍結(jié)的上市公司股票所作的轉(zhuǎn)移、設(shè)定權(quán)利負(fù)擔(dān)、延長限售期限、延長鎖定期限或者增加限售條件等其他有礙執(zhí)行的行為，不得對抗執(zhí)行。

十二、有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)解除對上市公司股票的凍結(jié)：

（一）案外人對已凍結(jié)的上市公司股票提出異議，經(jīng)審查案外人異議成立，當(dāng)事人在法定期限內(nèi)未提起執(zhí)行異議之訴的；

（二）對申請執(zhí)行人提起的執(zhí)行異議之訴，判決駁回訴訟請求的；或者對案外人提起的執(zhí)行異議之訴，判決不得執(zhí)行該上市公司股票的；

（三）申請執(zhí)行人撤回執(zhí)行申請或者放棄債權(quán)的；

（四）債務(wù)已經(jīng)清償?shù)模?/p>

（五）被執(zhí)行人提供擔(dān)保且申請執(zhí)行人同意解除凍結(jié)的；

（六）當(dāng)事人達(dá)成和解協(xié)議，申請執(zhí)行人申請解除凍結(jié)的；

（七）其他依法應(yīng)當(dāng)解除凍結(jié)的情形。

十三、凍結(jié)上市公司股票或者取得上市公司股票處分權(quán)后，應(yīng)當(dāng)及時作出變價裁定，并采取相應(yīng)的變價措施。

采取變價措施時，應(yīng)當(dāng)綜合考慮擬變價股票的數(shù)量、持股比例、股份性質(zhì)等因素，合理確定變價方式及期限。

十四、非上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持有的無限售流通股，按照如下方式進(jìn)行變價：

（一）擬變價股票數(shù)量占上市公司總股本比例為5%以上（含本數(shù)），或者股票長期停牌（六個月以上），采取網(wǎng)絡(luò)司法拍賣方式進(jìn)行變價；

（二）擬變價股票數(shù)量占上市公司總股本比例為5%以下（不含本數(shù)），符合大宗交易條件的，可以指令所托管的證券公司營業(yè)部在合理期限內(nèi)以大宗交易的方式賣出；不符合大宗交易條件或者大宗交易后的剩余股票，可以指令所托管的證券公司營業(yè)部在三十個交易日內(nèi)通過集中競價方式賣出。

采取第（二）項(xiàng)變價措施前，應(yīng)當(dāng)先凍結(jié)被執(zhí)行人在證券公司所開立的資金賬戶，并通知證券公司或證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)將擬變價股票的凍結(jié)調(diào)整為可售凍結(jié)。

十五、因未在證券公司托管或無法調(diào)整為可售凍結(jié)等特殊情形而不能通過被執(zhí)行人證券賬戶進(jìn)行變價的無限售流通股，可將擬變價股票強(qiáng)制劃撥至申請執(zhí)行人或其指定的證券賬戶，采取大宗交易或集中競價方式進(jìn)行變價，并應(yīng)當(dāng)控制變價所得價款。

十六、依據(jù)《中華人民共和國公司法》第一百四十一條第二款的規(guī)定，上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的25%；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；上述人員離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。執(zhí)行中可以向上市公司、證券公司或證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)查詢該董事、監(jiān)事、高級管理人員的可用額度，執(zhí)行時應(yīng)以該可用額度為限。

在董事、監(jiān)事、高級管理人員可用額度內(nèi)的上市公司股票，按照本指引第十四條進(jìn)行變價。

十七、執(zhí)行上市公司限售流通股，一般應(yīng)當(dāng)采取網(wǎng)絡(luò)司法拍賣方式進(jìn)行變價。

上市公司限售流通股不因強(qiáng)制執(zhí)行而改變其股份性質(zhì)，但屬于本指引第十一條規(guī)定的情形除外。

十八、以網(wǎng)絡(luò)司法拍賣方式變價上市公司股票，按如下方式確定財(cái)產(chǎn)處置參考價：

（一）限售流通股可以由當(dāng)事人議價確定財(cái)產(chǎn)處置參考價；當(dāng)事人議價不成或不能，具備網(wǎng)絡(luò)詢價條件的，通過網(wǎng)絡(luò)詢價方式確定財(cái)產(chǎn)處置參考價；網(wǎng)絡(luò)詢價不成或不能的，采取委托評估方式確定財(cái)產(chǎn)處置參考價。

采取當(dāng)事人議價方式的，應(yīng)當(dāng)將議價結(jié)果書面通知上市公司；采取網(wǎng)絡(luò)詢價、委托評估方式的，應(yīng)當(dāng)將網(wǎng)絡(luò)詢價、委托評估、說明補(bǔ)正等報(bào)告發(fā)送給當(dāng)事人、質(zhì)押權(quán)人及上市公司。

（二）無限售流通股以拍賣日前二十個交易日的平均收盤價確定財(cái)產(chǎn)處置參考價，并書面通知當(dāng)事人、質(zhì)押權(quán)人及上市公司。

十九、網(wǎng)絡(luò)司法拍賣第一次拍賣起拍價參照財(cái)產(chǎn)處置參考價確定，不得低于財(cái)產(chǎn)處置參考價的70%。

第一次拍賣流拍的，可以在十日內(nèi)詢問申請執(zhí)行人或者其他執(zhí)行債權(quán)人是否接受以該次拍賣的起拍價抵債。申請執(zhí)行人或其他執(zhí)行債權(quán)人不接受抵債或者依法不能接受抵債的，應(yīng)當(dāng)在三十日內(nèi)在同一網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺再次拍賣。再次拍賣的起拍價降價幅度不得超過前次起拍價的20%。

再次拍賣流拍的，可以在十日內(nèi)詢問申請執(zhí)行人或者其他執(zhí)行債權(quán)人是否接受以再次拍賣的起拍價抵債。申請執(zhí)行人或其他執(zhí)行債權(quán)人不接受抵債或者依法不能接受抵債的，應(yīng)當(dāng)于再次拍賣流拍之日起十五日內(nèi)在同一網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺進(jìn)行變賣。

網(wǎng)絡(luò)司法變賣不成，申請執(zhí)行人或其他執(zhí)行債權(quán)人不接受以物抵債的，應(yīng)當(dāng)解除對標(biāo)的股票的凍結(jié)，將標(biāo)的股票退還被執(zhí)行人，但申請執(zhí)行人或其他執(zhí)行債權(quán)人屬于法律、行政法規(guī)等規(guī)定禁止持有上市公司股票的情形除外。

二十、以網(wǎng)絡(luò)司法拍賣、變賣方式變價上市公司股票的，除應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)絡(luò)司法拍賣、變賣平臺和人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng)發(fā)布拍賣、變賣公告外，還應(yīng)當(dāng)在《中國證券報(bào)》或者《證券時報(bào)》或者《上海證券報(bào)》上發(fā)布公告，并應(yīng)當(dāng)通知上市公司。

二十一、拍賣、變賣公告中應(yīng)當(dāng)對競買人條件作如下特別提示：

（一）法律及行政法規(guī)等禁止持有、買賣上市公司股票的法人或者自然人不得參加競買；

（二）法人或者自然人具有法律、行政法規(guī)規(guī)定及證監(jiān)會認(rèn)定的不得收購上市公司情形的，不得參加競買；

（三）競買人及其一致行動人已經(jīng)持有的該上市公司股票數(shù)量和其競買的股份數(shù)量累計(jì)不得超過該上市公司已經(jīng)發(fā)行股份數(shù)量的30%。

如競買人及其一致行動人累計(jì)持有該上市公司股份數(shù)額已達(dá)到30%仍參與競買的，競買人應(yīng)當(dāng)按照《中華人民共和國證券法》及中國證券監(jiān)督管理委員會《上市公司收購管理辦法》的相關(guān)規(guī)定辦理，并向執(zhí)行法院書面報(bào)告，在此期間應(yīng)當(dāng)中止拍賣程序。

二十二、拍賣、變賣成交或者因流拍而抵債后，應(yīng)當(dāng)作出拍賣、變賣成交或者抵債裁定，送達(dá)雙方當(dāng)事人及買受人，并向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)或者托管的證券公司送達(dá)裁定及協(xié)助執(zhí)行通知書，通知其辦理過戶手續(xù)。

法律、行政法規(guī)對上市公司股票變更規(guī)定有信息披露要求的，買受人應(yīng)當(dāng)依法履行信息披露義務(wù)。

二十三、金錢給付類案件執(zhí)行過程中，當(dāng)事人達(dá)成以上市公司股票抵債執(zhí)行和解協(xié)議的，不得依據(jù)該協(xié)議作出以物抵債裁定。

生效法律文書確定以上市公司股票抵債并要求一方當(dāng)事人配合辦理變更登記手續(xù)的，應(yīng)當(dāng)按照行為類案件執(zhí)行，一般不得直接作出過戶裁定。

因繼承、離婚或公司合并、分立而取得的上市公司股票，可以作出過戶裁定和協(xié)助執(zhí)行通知書，送達(dá)相應(yīng)的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理非交易過戶手續(xù)。

二十四、在辦理涉及上市公司股票執(zhí)行案件過程中，如發(fā)現(xiàn)當(dāng)事人涉嫌以司法強(qiáng)制執(zhí)行方式逃避證券法律法規(guī)監(jiān)管情形的，應(yīng)當(dāng)中止對標(biāo)的股票的執(zhí)行，并轉(zhuǎn)交證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所依法處理。

二十五、通過證券交易系統(tǒng)交易的債券、證券投資基金份額等其他有價證券的強(qiáng)制執(zhí)行，可參照本指引中關(guān)于無限售流通股執(zhí)行的內(nèi)容，按照相關(guān)證券交易規(guī)則進(jìn)行強(qiáng)制變價，并應(yīng)當(dāng)控制變價所得款項(xiàng)。

二十六、在新三板掛牌交易的股票，符合全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中競價轉(zhuǎn)讓、做市轉(zhuǎn)讓條件的，可以指令主辦券商在合理期限內(nèi)通過全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行強(qiáng)制變價，并應(yīng)當(dāng)控制變價所得款項(xiàng)。

不能通過全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行強(qiáng)制變價的，應(yīng)當(dāng)采取網(wǎng)絡(luò)司法拍賣的方式進(jìn)行變價。財(cái)產(chǎn)處置參考價的確定以及網(wǎng)絡(luò)司法拍賣、變賣及抵債參照本指引中的相關(guān)內(nèi)容執(zhí)行。

二十七、法律或司法解釋對上市公司股票及其他有價證券的執(zhí)行有明確規(guī)定的，按照法律或司法解釋的規(guī)定執(zhí)行。

二十八、本指引適用于深圳市兩級法院。

二十九、本指引由本院審判委員會負(fù)責(zé)解釋。

三十、本指引自2019年11月15日起試行。